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降准后央行2000亿缩量续作MLF,20日的LPR怎么走?

  发布日期:   2019-10-29 08:19:40    

9月17日,中国人民银行宣布,今天中国人民银行启动了2000亿元人民币的中期贷款业务,一年期中期贷款的中标利率为3.3%,与前期持平,不进行反向回购操作。

由于今天2650亿元人民币和800亿元人民币反向回购到期,中国人民银行实现了1450亿元人民币的净流动性提取。然而,在9月16日全面减持后,该行已经发行了8000亿元人民币的基金。因此,央行实际上在这两天向市场发放了6650亿元的长期资金。

然而,央行并没有像之前市场预期的那样降低多边基金利率,这意味着央行选择减少多边基金的工作量,而不是在这个备受关注的多边基金工作窗口中降低价格。

为什么mlf利率这次没有降低?《21世纪经济先驱报》记者采访的许多分析师表示,这主要与通胀压力和避免房地产再刺激有关。

9月16日,统计局公布的数据显示,8月份全国居民消费价格同比上涨2.8%,与上月持平,同比上涨0.7%。其中,与居民生活密切相关的食品价格同比上涨10%,比上个月上涨0.9个百分点,猪肉价格上涨46.7%。

此外,最近全球油价因地缘政治风险而上涨,也导致市场降低了对美联储(fed)9月降息的预期,这也将在一定程度上限制货币政策的宽松。

广发证券发布的研究论文称,考虑到当前的通胀环境,可能仍需要等待积极的货币宽松政策。至于银行间流动性的趋势,仍保持先前的观点,银行间流动性将更多来自信贷扩张不足造成的被动宽松。如果保持目前的政策基调,全年社会金融增长率约为10%,后续的反周期政策强度值得关注和跟踪。

从资本业绩来看,16日和17日的资本业绩相对平静,纳税期干扰下的波动幅度相对较小。其中,隔夜市净率16日上涨22.90个基点,发行价为2.5650%;Shibor环比下跌0.40个基点,收于2.6380%。里程碑式的dr007报价为2.6005英镑,基本上与以前相同。

此外,考虑到lpr报价与mlf利率挂钩,市场对于lpr利率是否会在20日下调也存在分歧。

“虽然lpr=mlf利率上升,但mlf利率不下降的事实并不意味着lpr报价不下降,因为lpr是最优质客户的贷款利率。在监管当局强调支持实体经济的当前形势下,银行也可能会更多地考虑加息。”北京一家证券公司的银行分析师告诉记者,“目前,一年期最低存款准备金率为4.25%,一年期最低存款准备金率和一年期最低存款准备金率之间的利差为95个基点。此外,从该行上半年的半年度报告来看,该行利润增速正在上升,报价还有下调的空间。”

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